Η διασφάλιση της εκταμίευσης της δόσης των 43,7 δισ. ευρώ, η οποία θα καταβληθεί τμηματικά σε 4 επιμέρους δόσεις, αναμένεται να προσφέρει «φρέσκο οξυγόνο» στην αγορά, καθώς το Δημόσιο θα μπορέσει να αποσυρθεί από το καθεστώς της άτυπης στάσης πληρωμών, που ναι μεν δεν έχει κηρύξει αλλά εφαρμόζει, προς τους ιδιώτες. Χαρακτηριστικό είναι ότι με πρόχειρους υπολογισμούς, οι συνολικές οφειλές ανέρχονται σε περισσοτερα απο 9 δισ. ευρώ. Με τα 7 εξ αυτών να αφορούν στο 2011 και τα υπόλοιπα, περίπου, 2 να έχουν να κάνουν με το τρέχον έτος, ο προϋπολογισμός ορίζει ότι 3,5 δισ. ευρώ θα καταβληθούν στους ιδιώτες μέχρι το τέλος του έτους και τα άλλα 3,5 μέσα στο νέο έτος. Τούτων δοθέντων, με δεδομένο ότι στις 13 Δεκεμβρίου υπολογίζεται να εγκριθεί και τυπικά η καταβολή της δόσης, το υπουργείο Οικονομικών από αύριο πρέπει να επιδοθεί σ' ένα «μαραθώνιο», που όμως έχει διάρκεια αγώνα 100 μ., ώστε να καταγραφούν με λεπτομερή τρόπο οι υποχρεώσεις που χρειάζεται να καλυφθούν άμεσα, δηλαδή πριν από την αλλαγή του έτους.

Έτσι λοιπόν σε αυτό το «αγχωτικό» εγχείρημα που απαιτεί εργώδη προετομασία, ακριβή αξιολόγηση των αναγκών, μεθοδικό εντοπισμό των περιοχών προτεραιότητας και ασφαλώς αποτελεσματική εκτέλεση, το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης καλείται να χαρτογραφήσει άμεσα το πού, κατά προτεραιότητα, θα διοχετευθεί το «ζεστό χρήμα».

Όπως προκύπτει από έγκυρες κυβερνητικές πηγές, η αρχική δρομολόγηση δεν διαφοροποιείται, εν τούτοις αναπροσαρμόζεται βάσει των νέων χρονικών δεδομένων που τέθηκαν προχθές. Ως εκ τούτου, έως και το τέλος του χρόνου θα επιχειρηθεί να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις που έχουν σωρευθεί προς:

το χώρο της Υγείας, όπου εμφανίζονται διογκωμένες υποχρεώσεις σε προμηθευτές υλικού (με αποτέλεσμα πλέον να υπάρχουν έντονες ελλείψεις σε νοσοκομεία), ιατρούς, φαρμακοποιούς το χώρο των Επενδύσεων όπου παραμένουν εκκρεμείς οφειλές που προβλέπονται από συμβάσεις και σχεδόν κάθε εργασία έχει «παγώσει»

το χώρο της Ασφάλισης όπου τα Ταμεία στενάζουν από το εκρηκτικό μίγμα των αντιξοοτήτων (PSI, μείωση εισφορών, ανεργία κ.ο.κ.) Βέβαια δεν πρέπει να λησμονάται ότι πλην αυτών των χρημάτων που «οδεύουν» απευθείας στους ιδιώτες που έχουν λαμβάνειν, αναμένεται ότι και η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα επιτρέψει την αποδέσμευση των χρηματοροών προς την πραγματική οικονομία, η οποία αυτή τη στιγμή αντιμετωπίζει συνθήκες «πιστωτικής ασφυξίας».

Πρόβλεψη για τις τράπεζες

Σε ασκήσεις διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού όσον αφορά στους εναπομείναντες κατόχους χρέους μειωμένης εξασφάλισης (remaining subordinated debt holders) θα πρέπει να προχωρήσουν άμεσα οι υπό ανακεφαλαιοποίηση ελληνικές τράπεζες σύμφωνα με απόφαση του Eurogroup.

Συγκεκριμένα η ανακοίνωση του Eurogroup αναφέρει τα εξής για το ζήτημα: «Το Eurogroup θεωρεί ότι στις υπό ανακεφαλαιοποίηση ελληνικές τράπεζες πρέπει να διενεργηθούν ασκήσεις διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού (liability management exercise) όσον αφορά στους εναπομείναντες κατόχους χρέους μειωμένης εξασφάλισης (remaining subordinated debt holders) , ώστε να διασφαλιστεί η δίκαιη κατανομή των βαρών».

Σύμφωνα με πληροφορίες αυτό πρακτικά σημαίνει πως οι τράπεζες μετά τη διαδικασία της επαναγοράς χρέους στην οποία αναμένεται να έχουν ενεργή εμπλοκή εισφέροντας ομόλογα άνω των 14 δισ. ευρώ (από τα 17 δισ. ευρώ που κατέχουν) θα τύχουν ευνοϊκής μεταχείρισης όσον αφορά στα δάνεια που οι ίδιες έχουν εκδώσει (subordinated debt).

Με τον τρόπο αυτό ότι χάσουν από το πρόγραμμα επαναγοράς χρέους θα το κερδίσουν από τη διαφορετική λογιστική απεικόνιση του χρέους μειωμένης εξασφάλισης.

Σε μια αναμενόμενη αντίδραση οι τιμές και αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν βρεθεί σήμερα στα επίπεδα της 23ης Νοεμβρίου 2012, η οποία αποτελεί την ημερομηνία ορόσημο για τον υπολογισμό του εύρους των τιμών επαναγοράς του χρέους. Ενδεικτικά το 10ετές ελληνικό ομόλογο διαπραγματεύεται στα 34,44 σεντ με απόδοση στο 16,43% και spread στις 1.499 μονάδες.